英伟达创纪录财报回应DeepSeek：全年营收9500亿，Blackwell刚开卖就贡献800亿
本赛季英超赛程已经过半，费迪南德、哈格里夫斯、乔迪-莫里斯等人在一档节目中评选了他们认为的本赛季英超半程最佳阵容。利物浦共有四名球员入选，阿森纳、切尔西均有三名球员入选，曼城仅有哈兰德一人入选。
声明:本文来自微信公众号“量子位”（ID:QbitAI），作者:杰西卡 梦晨，授权 转载发布。
华尔街屏息凝神，硅谷一夜无眠。
原因只有一个，英伟达披露 财报，连创三个记录:
创纪 393亿美元，比去年同期增长78%。
创纪 数据中心季度营业收入356亿美元，比去年同期增长93%。
创纪 全年营业收入1305亿美元，比去年增长114%。
老黄对此发表感言:
对Blackwell的需求令人惊讶，因为推理AI带来新的Scaling Law——增加训练算力让模型变得更聪明，增加长思考的算力让 变得更聪明。
特别是对于DeepSeek，老黄在电话会中评价R1点燃了全球开发者的热情。
这是一个出色的创新，但更重要的是，它开源了一个世界级的推理AI模型，几乎每个AI开发人员都在使用R1。
其实在当下这个节点，市场最关注的无非两点:
其一，英伟达在AI市场的核心产品——新一代AI芯片Blackwell，首次被计入财务指标，备受关注的产能爬坡、毛利率等问题，都将在这份财报中体现。
其二，面对DeepSeek的横空出世，英伟达将直面投资者，回应如何看待未来趋势，其引以为傲的护城河是否将被击穿。
接下来就从这份 财报中寻找 。
和过去三年绝大多数的季度业绩一样，英伟达在2025财年最后一季的财报，依然超过了华尔街的预期。
第四财季营业收入为393亿美元（约2853亿元），同比增长78%，环比增长12%，创下历史新高。
尽管仍超出分析师预期的381亿美元（约2767亿元），但营收环比增速，和分析师预测的一样，正进一步放缓，这也是近期英伟达股价震荡的原因之一。
2025财年全年，英伟达总营业收入为1305亿美元（约9475亿元），同比增长114%。
细分收入结构，数据中心依然是英伟达收入来源的大头，其全年营收为1152亿美元（约8364亿元），同比增长93%，占总营收比重的88%，比去年同期提高10个百分点。
来自游戏、专业可视化、以及汽车和机器人业务的全年收入，分别为114亿美元、19亿美元，以及17亿美元，同比增速分别为9%、10%和103%。
同时，英伟达也透露，Blackwell AI 计算机，已实现大规模生产。
Blackwell架构的首个交付季度，销售收入就达到110亿美元（约799亿元），是英伟达历史上增长最快的产品。
面对DeepSeek-R1这类 率模型对英伟达芯片需求造成的冲击，首席财务官Kress表示需求反而会提高100倍:
与一次性回答相比，长思考的推理AI完成每项任务都可能需要100倍的算力。
并且英伟达也在积极拥抱DeepSeek， 发布针对Blackwell优化的R1版本将每个token成本降低到1/20，吞吐量提高到25倍。
利润层面，第四财季净利润为220.9亿美元（约1604亿元），同比增长80%，环比增长14%;全年净利润为728.8亿美元(约5291亿元)，同比增长145%。
以及备受关注的第四季度毛利率为73%，略低于预期的73.5%，同比下跌3个百分点，环比下降1.6个百分点。
全年毛利率为75%，同比提升2.3个百分点。
在整体财务指标上涨、超出分析师预期的背景下，第四财季毛利率的下滑显得格外“扎眼”。
英伟达解释，这是由于更新的数据中心产品更复杂、更昂贵所致。
此前，因为Blackwell过热问题，大科技的数据中心部署延期，加上生产成本提升，英伟达由此做出了部分让利。
也正因产品进程受到阻滞，英伟达在研发上投入的热情空前高涨，第四季度公司研发费用为37.14亿美元（约270亿元），同比增长50.7%，环比增长9.6%。
2025财年的研发费用为129.14亿美元（约938亿元），同比增长48.9%。
整体来看，依然是一份积极上涨、超出预期的年终成绩。
不过由于DeepSeek-R1是在今年1月下旬发布，并没有影响到这份财报的指标。
这条“鲶鱼”真正给英伟达带来的影响，还要看2026财年 季度的业绩情况，英伟达已给出指引:
预计营业收入为430亿美元（约3122亿元），上下浮动2%。
同时，预计GAAP毛利率将延续下滑基调，降至为70.6%。
对于英伟达，算力产业，乃至整个AI产业来说，下个关键节点就是3月份的英伟达GTC大会了。
这次老黄的主题演讲时间也已定档北京时间3月19日星期三的凌晨，并提前锁定三个关键词:
Agent，机器人，加速计算。
与前两年的关键词“AI、 云技术、元宇宙/数字孪生”相比，更加聚焦于细分领域。
