着急的京东：赚了446亿，没有新故事

直播吧12月9日讯火箭主帅乌度卡近日接受《休斯敦纪事报》采访时，再次谈到了球队近期的表现。“我今天刚跟球队说，我在过去几天已经接受了五次采访。那些什么都不是。杰伦-格林和申京昨天上了《今日NBA》节目，诚然，我们目前表现不错，但我们也还没取得多大成功。

定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 苏琦

编辑 | 魏佳

今年一开年，京东挺*屈。明明2024年赚了不少钱，股价却涨得不如对手。

在中概股普涨的背景下，截至京东宣布做外卖当天（2月11日），京东在2025年的股价涨幅为16.54%，同期内阿里的股价涨幅为27.31%，拼多多为21.13%。

理由不难推导，京东虽然在2024年连续四个季度保持盈利，但是3C家电市场被美团闪购偷家，下沉市场被拼多多截胡，只靠传统电商故事难以支撑其高估值。

相比之下，对手们纷纷找到了新的增长曲线。阿里靠AI缓了过来，拼多多的海外电商Temu进一步攻城略地。于是，京东喊出了的故事，并且一上来就高举高打，带头给外卖员缴社保、给商家降佣金、给新用户补贴，给竞争对手造成了一定压力。

这的确起到了效果，资本市场开始重新为它估值。有了新业务的加持，京东股价开始上涨。今年以来（2025年1月2日-3月6日），京东股价涨幅为31.62%，超过拼多多的23.94%，但依旧低于阿里的70.51%。

3月6日，京东发布的 财报，又把股价往上拉了拉。2024年，京东净利润446.60亿，同比增长92.03%；营收为1.16万亿元，同比增加6.8%。这一营收增速跑赢了我国社零大盘（3.5%），略低于电商大盘（7.2%）。截至3月6日收盘，京东股价涨到了165港元，市值达5189亿港元。

实际上，这份“喜报”来得并不突然，背后是京东在2024年稳住了3C数码家电的基本盘，同时减少对亏损业务的投入，并在行政开支上进行严格控制。

京东还不能掉以轻心。市场好奇的是，外卖和即时零售业务众所周知是重投入、长周期的业务，这样一来，京东还能在2025年保持亮眼的利润吗？管理层会有多少投入耐心？更重要的是，面对、饿了么和抖音的围堵，即时究竟能带京东走多远？